上半年的蔚来有点不走运。


(相关资料图)

主要导火索还是交付量不达预期。从年初开始，大家的目光都聚焦在了蔚来的销量表现上：前两个月分别为 8506 辆和 12157 辆，如果说新年期间确实刺激了一定的消费需求，那么后三个月的表现，均录得了环比下降，分别为 10378 辆、6658 辆和 6155 辆。

这是外界观察蔚来最明显的一个角度。其实，看似三月的销量下滑，其实忽略了新年开年大盘整体需求减弱的影响，考虑到今年纯电动汽车在 30 万 + 级的疯狂内卷，整体需求减弱其实是一个早已预料到的现象。

在蔚来内部，实则一直有一条暗线。从去年年底开始，这条暗线早就已经被提及了很多遍，大家可能听一耳朵就过去——蔚来创始人李斌说 2023 年最重要的两个字就是 " 规模 "，而且最重要的是在上半年要开足马力完成第二代技术平台的产品切换，以及产能的爬坡。

李斌说，在 2023 年四季度才可以看到蔚来第二代技术平台产品组合的市场竞争力。" 随着第二代技术平台 8 款产品的全部切换完成，并逐一开启交付，我们将在 2023 年四季度展现出足够强悍的竞争力。"

从今年年初甚至更早的时间，蔚来首要任务就是做切换的动作。而销量的略微下滑，只要看看李斌的表述，其实早就已经藏在计划之中。

对于蔚来来说，它显然要更知道自己要先做哪件重要的事儿。于是在一个月的时间内，你可以看到蔚来完成了全新 ES6 和 ET5T 两款主力产品的发布，并且上市即交付；相比起来，虽然很多人诟病全新 ES8 上市交付时间间隔太长，但蔚来显然想得明白，优先级的重要性；同时，面向今年前所未有的更激励的内卷竞争，蔚来完成了一部分服务价值和汽车价值的剥离，让自己先不要再背负那么大的品牌包袱，同时实现全系车型价格下探。

种种这些，都是蔚来早在去年就对今年即将遇到的问题作出的预判。

ET5T，奔赴大众市场

6 月 15 日，蔚来正式在全球六国发布 ET5T，在中国这个几乎最内卷的车市，这款车给出了一个惊人的价格—— 29.8 万元起售；联系到前一周迅速地 " 降价 "，并称 " 这是最合适的时间 "，就不难发现这是蔚来准备的一套组合拳。

从命名上，ET5T 体现出了 "wagon 瓦罐 "，但事实上，它又并非是传统意义上的旅行车。在产品定义上，ET5T 的开发过程，承接了欧洲旅行车用户的使用习惯和出行文化的同时融合了中国小家庭用户的实际使用场景需求，从一开始，ET5T 并非瞄准某一细分市场的小众产品，而是面向年轻消费者和大众市场开发的。

比如从我们身边的朋友来看，一部分人就想要一辆 " 能兼具日常出行和出游、且价格实在的车 "，他们往往是年轻的新生代，或者是欧洲汽车旅居文化的拥趸。另外一部分人，则看上了蔚来 ET5T 的实用性，认为终于在一辆 " 轿车 " 上实现了对于更大的空间和场景的需求。

前一部分多有海外留学的经历，在海外习惯开着一辆车旅居。但中国市场，BBA 等品牌的旅行车较同级轿车均有 10%-20% 的溢价，旅行车同配但因为外形特殊往往被认为比轿车要贵，这是一个被市场教育后的理念。

蔚来的思路是在 ET5 的基础之上，让这辆车变得更场景化，以及更符合大众的实用性。

我们也发现，ET5T 在发布后的晚间，品驾作者家门口的 NIO Space，竟然有不少进店 " 打卡 " 询问的顾客，其中不乏年轻的情侣或家庭用户。

从某种角度上看，随着年轻消费者的崛起，用户对于对于汽车设计、驾驶以及汽车产品的认知越来越深刻，逐渐衍生出一种当下用户对于个性化理念和外形的心理诉求的满足——对于汽车外形的理解和接受上更加个性。他们想要差异化，但同时，对产品场景功能的满足——更大的后备箱容积，一些更方便 " 诗和远方 " 和露营的更细节的小设计，以及更优秀的乘坐空间仍然有持续追求。

于是乎，蔚来 ET5T 就神奇地承接了两部分的需求。

而受惠于中国本地化供应链和生产带来的体系化效率与成本红利，ET5T 从产品定位和需求角度出发，没必要溢价，也顺势成为了让很多资深汽车人士 " 惊掉下巴 " 的诚意产品。

这是我们认为这辆车在人群划分上最有意思的地方。

" 紧张 " 的 Model Y

从价格来看，蔚来 ET5T 已经掉入了与特斯拉 Model Y 竞争的价格区间。

综合对比来看，蔚来 ET5T 确实有一定的优势。首先两者都配备前后双电机，Model Y Performance 版在加速上有 0.3 秒的优势（ET5T 为 4 秒，Model Y P 版为 3.7 秒），但是价格上，YP 售价超过 36 万，与 29.8 万的 ET5T，差价超过 6 万。除此之外，蔚来 ET5T 确实在整体表现上都优于 Model Y。

比如操控方面，蔚来 ET5T 配备了前后五连杆悬架，前后轴标配 HRS 液压减震系统，使路面冲击更柔和，提高舒适性，同时降低悬架工作噪音，提升 NVH 品质。

从智舱和智驾的角度，蔚来 ET5T 采用了瞭望塔式传感器布局，将激光雷达和摄像头等硬件融入车顶，拥有更多的辅助驾驶功能，其中主动和被动安全是很多人在意的对比选项。座舱的本地化，蔚来 Banyan2.0 系统也带来了 20+ 版本迭代 200+ 功能新增和 400+ 体验优化。

空间的对比也是很多潜在用户关心的。蔚来 ET5T 不管是二排空间还是后尾箱空间，都更加充裕。方便走进店里的朋友可以去体验下蔚来ET5T后尾箱开口的角度和方式，我们认为是比市面上很多猎装车都要好一些。

在一些小细节上，蔚来 ET5T 会有更多细节的优化——比如后备箱右侧配备的照明灯，可以拆下来，当作简易露营灯或手电筒；照明灯旁边，还有一个自动伸缩拉带挂钩；以及，后备箱门还设置了两个对称式按压小挂钩，满足露营集市的需要。

总体上，我们感觉，对于蔚来来说，打造出蔚来 ET5 和 ET5T 两款兄弟产品，并采用同价的策略，一方面为消费者降低了选择的困难和门槛；另一方面，更重要的是，两款车基本的素质都更为全面——基本相同的同级最优全景数字座舱；保证纯粹、精致的外观设计；极致的性能安全和操控不做单独的区分，哪一款成为爆款都有利于蔚来的销量表现，一举两得。

两款车有望形成传播和销量上的合力，确保蔚来进入一个强产品表现的周期。尽管外界对于蔚来有着不同的看法，但资本市场的反应更为敏锐。

蔚来 ET5T 发布会之后，资本市场迅速反应，蔚来股价几连涨。截至第二日凌晨，蔚来涨超 8% 领跑汽车股。

蔚来的新阶段

ET5T 发布后，蔚来正式开启了新发展阶段。之所以这么说，一是蔚来 ET5T 无论是价格还是配置，对比同级竞品，都有着非常不错的竞争力。

一位奥迪旅行车的车主认为，对比极氪 001 硬朗的线条，低趴的姿态，蔚来 ET5T 呈现给人的感觉不同，是一辆更好看、更好开，也更好用的个性车型。

国际知名投研大摩也在研报中指出，虽然蔚来 ET5T 所处的细分市场，市场上仍有竞品完成每月约 1 万台的交付。整体竞争格局也相对温和，蔚来 ET5T 的竞品主要来自 BBA 的产品，竞争力更足，同时认为蔚来 ET5T 很可能会超过其轿车版本的销量，预计蔚来 ET5、蔚来 ET5T 以及蔚来全新 ES6 将主导蔚来汽车的销售。

二是，ET5T 与轿车同价的产品策略，对于蔚来来说是首次，而无论是全新 ES6，还是 ET5T，亮相即到店，上市即交付，这是效率的全面提升。

结合李斌对于今年下半年开足马力，产品线将全面规模化的预测，蔚来一二代技术平台会在下半年如期完成切换，并进入强势竞争周期，加速抢占 BBA 市场份额。

之所以得出这个结论，一是 2023 年 1-5 月，蔚来在成交均价 30 万以上高端品牌纯电市场占有率为 55.8%，江浙沪地区成交均价 30 万以上高端品牌纯电市场蔚来占有率更是高达 64.5%。二是蔚来现有的增换购车主中，有 48% 来自 BBA，部分二代车型甚至高达 56%。上半年 " 价格战 " 后，2023 年 1-5 月 BBA 成交均价持续下降，仅换来较小幅度的同比增长，蔚来不降价销量反而同比增长 15.8%。

可以预见的是，随着 BBA 用户增换购需求的加速，已经在这一价格区间取得品牌认可和一定市场份额的蔚来，其优势将更加明显。按照蔚来创始人李斌的说法，未来包括蔚来 ET5T 在内的 8 款第二代技术平台车型，都要在 30 万 -50 万的价格区间充分满足用户多样化的需求，覆盖 BBA 80% 销量占比的主销市场。

智能电动车时代来临之后，我们已不需要以过去欧洲定义的瓦罐 / 旅行车来延续对 ET5T 的理解。更舒适和更符合人体工程学的座舱，更科技和更安全的智能驾驶，对于蔚来来说，ET5T 从来不只是一个挖掘时下年轻用户感性需求的产品，更是打开蔚来全新阶段大门的一把钥匙。

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